变宝网12月12日讯
最近，受原油格上涨以及库存偏低的影响，LLDPE期货格出现了小幅上涨态势。从技术上看，LLDPE期货构筑了一个W底形态，格站上60日均线上方，有止跌企稳的迹象。
本钱重心上移
上周五，OPEC+部长级会议顺利召开，会上决定扩大50万桶/日的减产规模，这使得OPEC+的原油限产由之前的120万桶/日扩大至170万桶/日。同时，沙特表示自愿超额减产原油40万桶/日，这使得最后的减产规模为210万桶/日，大大超出市场预期。
现在来看，市场对此超预期减产已经有所反应，后续市场关注的重点将是减产的实行状况，加之2020初全球原油供给仍将供大于求，所以OPEC+减产对于原油以及化工品的格不拥有持续推升功效。不过，客观来说，此次超预期减产将会抬升原油格重心，这使得现在收益在500—600/的油制线性格下行空间被压缩。在当今市场静态环境下，LLDPE底部已经基本形成。
不开工的淘汰装置外，仅有上海金菲13.5万装置会在本周检修，检修期限或持续至2020初。同时，虽然市场供给充裕，但现在需要稳定，整体供大于求的问题并没有恶化。
现在国内地膜企业整体开工率在42.34%，周环比上升0.07%，略低于去同期；棚膜企业开工率在47.4%左右，周环比降低2.1%，较去同期基本持续。虽然棚膜花费渐渐走淡，但地膜花费上升弥补了棚膜花费的降低，需要稳定使得供需格局不会进一步恶化。需要注意的是，今春节较往提前，下游膜厂可能会在2020初陆续停车，而对于春节前的备货即将在今12月中旬展开，最近PE需要表现有望小幅回升。
石化库存降低
石化库存方面，现在PE的石化库存低于往同期，上周国内煤制企业库存周度环比降低1.76%，中石油、中石化库存周度环比降低6.66%。由于库存偏低，所以企业的去库存重压不大，这也是最近PE格反弹的要紧起因。
社会库存方面，现在国内PE库存在30万左右，较去同期变化不大，处于相对低位，下游企业的库存重压有限。由于社会库存尚可，所以下游膜厂节前备货力度并不会弱，这进一步支撑PE格。整体来看，现在PE石化库存低于往同期，而春节备货提前使得PE最近供需将偏紧。
中长期来看，伴随最近LLDPE格反弹，PE生产企业的经营情况有所改变，排除季节性检修外，企业的生产积极性有所保证。不过，经历短期的春节前备货后，下游企业将会大面积降负，而春节期间由于PE生产企业继续生产，累库现象在所难免，这决定了PE格难以大幅上涨。
后市预测
技术上，LLDPE期货已经出现见底迹象；基本面上，OPEC+的限产造成本钱上升，这使得LLDPE期货见底概率进一步加；短期内，LLDPE库存偏低加之存在春节前备货的提振，供需偏紧将刺激格上升。
整体来看，现在国内PE的开工负荷高位，春节前备货行情结束后，需要将面临长时间的空白期，所以供需并不存在矛盾。基于上述判断，笔者认为，LLDPE期货现在处于下有本钱支撑、上有供需压制的格局中，难现趋势性行情，低位振荡的可能性较大，至于后续格的运行仍需基本面的进一步指引。
